2005年1-11月空调行业产销量分别同比下降了9％和3％，年空内销市场出现负增长，调行度跟行业增速呈现明显放缓趋势。业最空调出口增长明显放缓，新月欧美等发达国家和地区的踪简出口下降，东南亚等发展中国家和地区的年空出口增长显著。
 
　　空调产能过剩和国内外市场需求增长乏力已导致库存居高不下。调行度跟空调行业上市公司前三季报业绩两极分化现象突出，业最龙头企业产销增长显著。新月2005上半年原材料价格上涨对空调上市公司毛利率水平形成负面影响，踪简不过，年空下半年这种状况已得到缓解。调行度跟

　　2006年空调行业将加速进行整合，业最主要包括两方面内容：其一，新月业内优胜劣汰步伐将加快，踪简品牌集中度将进一步提高；其二，空调产品结构的调整将继续围绕高效节能的主题展开，家用空调性价比将有明显提升。

　　我们认为，2006年空调行业将呈现稳中有降的运行趋势，在业内企业加速整合的同时，龙头企业的竞争优势将进一步增强，上市公司业绩差距也将继续有所拉大。另外，由于钢铁价格的下调以及空调企业向上游关键部件产业领域的拓展，空调行业的生产成本压力将比2005年有明显下降，给身处空调价格看降趋势中的空调生产企业放出一些盈利空间。因此，调高对该行业的投资评级至“中性”级别，并维持对业内龙头企业的“买入”投资评级。